「黑彩包输」职业年金入市指日可待 料每年给A股带500亿增量资金

2020-01-11 16:43:26
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「黑彩包输」职业年金入市指日可待 料每年给A股带500亿增量资金

黑彩包输,2018年,公募基金参与建设养老保障三支柱体系的力度又上了一个新台阶。

日前,首个省级职业年金计划揭晓了基金投资管理人名单,多家基金公司赫然在列。其中,部分基金公司此前刚刚竞标成为中央国家机关事业单位职业年金投资管理人。与此同时,根据机构测算,截至10月底,职业年金实账积累的规模约7488亿元,未来每年的新增规模约1870亿元。 

多名业内人士在接受《中国经营报》记者采访时表示,公募基金在养老金业务方面具有诸多优势,职业年金业务将成为公募基金机构业务的必争之地。而职业年金业务也对公募基金公司的研究、资产配置能力提出更高要求。

业内预计,职业年金入市指日可待。招商证券研报指出,根据测算,职业年金目前实账积累的规模约7488亿元,未来每年的新增规模约1870亿元。参考企业年金投资状况,假设职业年金的股票投资比例为7%~10%,则目前的存量规模给A股带来增量资金约520亿~750亿元,未来每年带来增量资金约130亿~190亿元。

考验基金研究和资产配置能力

在我国养老保障三支柱体系中,企业年金与职业年金同属第二支柱范畴。2005年,第一批企业年金基金管理机构面世,在15家具有企业年金投资管理资格的机构中,公募基金公司占据了9个席位。

职业年金制度从2014年底开始正式实施。2018年,作为养老金改革的重要内容,职业年金的入市进程也有了实质性进展。10月31日,中央国家机关事业单位职业年金投资管理人名单出炉,19家专业机构获得管理资格。紧接着,12月10日,首个省级(新疆)职业年金投管人名单揭晓,易方达、工银瑞信、南方、华夏、富国和博时等多家公募基金连续被选为国家级、省级职业年金投资管理人。

具体来看,此次公布的新疆职业年金相关计划中,有18家投资管理人合计获得36个投资组合。这些成功竞标的专业机构中,近半数为公募基金。

实际上,与其他类型养老金的投资管理目标相一致,“本金安全,保值增值”也是管理职业年金的基本要求。2016年10月出台的《关于印发职业年金基金管理暂行办法的通知》(以下简称“《通知》”)规定,职业年金基金投资管理应当遵循谨慎、分散风险的原则,充分考虑职业年金基金财产的安全性、收益性和流动性,实行专业化管理。

而公募基金被公认为运作最为规范的投资管理机构,其管理社保基金、企业年金的投资业绩也在各类管理机构中名列前茅。如此,在由券商、公募基金、保险、资管机构组成的职业年金投资管理人竞标队伍中,公募基金无疑是最有竞争力的选手。

一位天相投顾基金研究员向记者分析指出,对于职业年金的管理,公募基金的优势在于:第一,公募基金的产品线丰富,在权益类固收类都具有更丰厚的投资经验,受托资产管理能力较强;第二,公募基金在社保基金和企业年金的管理上积累了多年的经验,并且很多公司建立了独立的投资及服务部门;第三,公募基金的管理更为扁平化、透明,服务的效率更高,运作规范,管理灵活。

资深基金研究专家、德邦FOF业务总监王群航也向记者指出,从目前情况来看,对于拿到职业年金管理资格的公司而言,这是对业务大而全的公司综合管理能力的一种肯定。

不过,公募基金公司管理职业年金或仍存挑战。王群航谈及,过去养老金的运作方式,主要是债券型基金,少量涉及股票,现在进入FOF时代,职业年金的运作也可能加入FOF形式,那么就需要更多考虑多种类型的资产配置。同时,FOF运作需要良好的对基金的研究能力,因此,管理职业年金的难点在于做好对基金的研究以及资产配置。

《通知》显示,职业年金基金财产限于境内投资,投资范围包括:银行存款,中央银行票据;国债,债券回购;短期融资券和中期票据;商业银行理财产品,信托产品,基础设施债权投资计划,特定资产管理计划;证券投资基金,股票,股指期货,养老金产品等金融产品。同时,投资股票型养老金产品的比例,不得高于职业年金基金资产净值的30%。

入选标准严苛,大公司占优

除了激烈的外部竞争,公募基金行业内部,各家公司也期待从职业年金这块“大蛋糕”分得一杯羹。

事实上,职业年金被推出后,备受公募基金的重视。早在今年初,就有基金公司对外透露,将把职业年金作为公司长期战略业务。招商基金有关人士向记者指出,招商基金在未来三年规划中,将养老金业务作为“一核两擎”的重要一擎,职业年金更是养老金业务的重中之重。

可以看到,目前的情况下,对于养老金管理人的选择,有关部门更多青睐于大型基金公司,选择标准也相当严格。比如,按照《通知》的规定,职业年金基金受托、托管和投资管理机构在具有相应企业年金基金管理资格的机构中选择;同一职业年金计划中,受托人与托管人、托管人与投资管理人不得为同一机构;受托人与托管人、托管人与投资管理人、投资管理人与其他投资管理人的高级管理人员和职业年金从业人员不得相互兼任。

此外,受托人兼任投资管理人时,应当建立风险控制制度,确保业务管理之间的独立性;设立独立的受托业务和投资业务部门,办公区域、运营管理流程和业务制度应当严格区分等。

王群航则认为,职业年金带来的机会不只是面向大型基金公司。 “不一定非要是大公司,而是要看基金公司是否具有相应的特色,比如FOF管理能力如何、基金研究能力如何等等。”

他进一步指出,过往,渠道对于养老金管理人的选择,大多是按股票、债券投资管理能力去选择,而职业年金大概率将运用FOF形式运作。他建议,FOF是全新的东西,股票、债券投资能力,可以作为一定的权重去考虑,而基金研究能力也应该作为一个新的指标,放在职业年金管理人的选择标准中。

无可厚非的是,对于已取得职业年金投资管理资格的公司而言,这无疑是一大良机。上述研究员指出,职业年金是我国养老保障体系第二支柱的重要组成部分,也是完善多层次养老保险体系的重要举措。成功取得职业年金投管人资格,会为公募基金公司带来长期稳定、覆盖面广的大量受托资金来源。

记者注意到,除了已经落地的新疆职业年金计划,近期其他省份的职业年金相关工作也在持续推进中。仅11月以来,上海、山东、福建、辽宁等地就相继公布了职业年金受托管理资格评选情况或是相关进展。也就是说,接下来将有更多省份的职业年金计划将进入到投资管理人的评选阶段。

另一方面,未来职业年金的规模增长空间非常可观。此前,人社部中央国家机关养老保险管理中心职业年金处负责人薛晓宇在某论坛上表示,职业年金是养老保障体系第二支柱中非常重要的增长点,按现在趋势预测,4~5年内,职业年金规模将超过企业年金,可预期的10~15年内差距还会不断拉大。

同时,业内人士预计,职业年金入市指日可待。招商证券研报指出,根据测算,职业年金目前实账积累的规模约7488亿元,未来每年的新增规模约1870亿元。参考企业年金投资状况,假设职业年金的股票投资比例为7%~10%,则目前的存量规模给A股带来增量资金约 520亿~750亿元,未来每年带来增量资金约130亿~190亿元。

“其投资风格应该类似企业年金,以保值增值为主要投资目标,预计重点投资一些经营稳定、 业绩优、低估值、高分红的行业或股票。职业年金入市在为A股带来增量资金的同时,有利于改善A股的投资者结构。”该研报指出。


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